随着2025年临近，加密货币市场的全球重心又重新回到了美国市场，这得益于唐纳德·特朗普再次当选美国总统。这位重返白宫的“MAGA领导者”堪称加密货币的“最强拥趸”，带动全球资金涌向美国加密货币交易市场。特朗普表示要将美国打造成“加密货币之都”以及“比特币超级大国”，推动全球资金对于该国数字资产类型基金(比如比特币ETF与以太坊ETF)以及加密货币衍生品合约需求的不断扩大。
特朗普誓言要让美国成为加密货币行业的中坚力量，这引发了一波蔓延至全球的加密货币交易热潮，加剧了自2024年初美国比特币交易所交易基金(即比特币ETF)出人意料地成功推出以来，市场交易活动的频繁激增，并且一举将比特币交易价格推高至10万美元这一史诗级关口。
因此，美国市场在全球加密货币流动性以及比特币等加密货币的基准定价方面变得越来越关键，而去年大部分时间里，亚洲似乎曾是拜登政府加密货币打压行动的最大受益地区，如今特朗普正在全面逆转这一局面。
下面的统计图表捕捉到了在过去12个月历史性的加密货币时期内，加密货币市场结构的变化。在这段时间里，美国市场引领的加密货币交易热潮推动比特币价格首次突破了10万美元大关。整体来看，比特币与美元之间的大型交易在美国时间更为集中。此外，还有统计数据显示，在CME交易所交易的比特币、以太坊期货的未平仓合约均创下历史新高。
交易转移——比特币与美元之间的交易在美国交易时段更为集中
Kaiko的统计数据显示，在美国时间进行的每日比特币与美元之间的交易份额已从2021年的40%大举攀升至约53%。CF Benchmarks产品主管托马斯·埃尔多西表示，华尔街大型资管机构所主导的机构加密货币投资参与度全面提高，已将“加密货币流动性主导地位”彻底转向美国。
ETF交易规模大幅扩张
自1月份成功在美股上市交易以来，美股市场所有比特币ETF产品的累计日交易规模已超过5000亿美元，净流入资金大约360亿美元。全球最大规模资管巨头贝莱德所发行的“iShares比特币ETF”(IBIT.US)是美股市场有史以来最成功的交易所交易基金(ETF)发行项目之一。
华尔街分析人士普遍预计，在即将于明年1月上任的特朗普领导之下，美国加密货币ETF的种类预计将超越目前的范围，目前仅仅限于比特币和以太坊。
在比特币ETF的无比强大吸金能力助力之下，以及特朗普正式上台后，美国政府可能将实施更多宽松的加密货币监管措施，比特币价格有望在2025年续创新高。
按照整个加密货币市场已经触及的3.2万亿美元的总计市值来对比，加密货币市场的市值11月已超越美国七大科技巨头之一的微软(MSFT.US)。在全球股票榜单中，则仅次于英伟达(NVDA.US)与苹果(AAPL.US)这两大“超级巨无霸”，意味着将加密货币市场视作一只股票的话，其市值仅次于英伟达与苹果，遥遥领先于亚马逊、谷歌、Meta、特斯拉以及沙特阿美等一众全球最顶级上市公司。
华尔街已经开始憧憬特朗普正式上台后的新一轮投资热浪。投资机构伯恩斯坦(Bernstein)的分析师团队近期发布预测报告称，随着特朗普正式上台后可能加大对于加密货币发展的支持力度，到2025年底，比特币的价格将达到20万美元。“我们预计，比特币将在未来十年最终取代黄金，成为新时代首要的‘价值储存资产’，并成为投资机构多重资产配置的永久组成部分和企业财务管理的标准。”
伯恩斯坦与渣打银行的最新比特币价格预测一致，那位精准预测比特币今年必将冲上10万美元的渣打银行数字资产研究全球主管杰夫•肯德里克(Geoff Kendrick)近日表示，到2025年底，比特币的价格将达到20万美元。
比特币与以太坊期货交易需求持续炸裂
总部位于芝加哥的芝加哥商品期货交易所(即CME Group Inc.)所托管交易的比特币和以太坊期货的未平仓合约(即未结清期货合约)今年达到了历史最高水平。
未平仓合约(Open Interest)，表示市场上有多少人仍然持有期货合约，并且没有通过对冲(反向交易)或结算(交割)来退出。
期货市场的未平仓合约数量大幅增加，通常意味着市场上有更多的资金净流入，暗示多数投资者对于未来的比特币以及以太坊价格走势产生浓厚的看涨兴趣。
目前，芝加哥商品期货交易所在比特币期货未平仓合约规模方面排名第一，而此前离岸加密货币交易平台Binance Holdings Ltd.曾是加密货币期货交易市场的绝对领导者。
市场深度也在全面扩张
统计数据显示，加密货币市场的流动性回升至“FTX交易帝国崩塌”这一重创整个加密货币市场的极端负面事件前的水平。
此前在2022年，FTX交易所及其姊妹对冲基金阿拉米达研究公司(Alameda Research)的彻底崩溃严重损害了加密货币市场流动性。但是自今年以来，美股市场的比特币ETF成功发行以及特朗普胜选全面触发的加密货币投资热潮帮助扭转了局面。
稳定币市场同样凸显出当前加密货币投资热潮全面覆盖长期存在的谨慎情绪。在2022年稳定币TerraUSD引发的那场臭名昭著的“稳定币崩溃事件”重创市场情绪后，稳定币市场的整体市场价值缓缓步入回升曲线，并在近日快速增长，达到了全新的高度。根据DeFiLlama的统计数据，截至11月，全球稳定币的市值今年已大幅增长46%，总市值超越1900亿美元，突破Terra时代曾创下的历史最高纪录，达到历史新高水平。
Kaiko统计数据显示，衡量“加密货币市场深度”的指标也在全面扩张——在不过度影响交易价格的情况下承担相对较大订单的能力，它反映了市场在面临较大交易量时，能否平稳吸收这些交易，而不会引发价格的大幅波动。数据显示，“加密货币市场深度”已恢复到FTX危机之前的峰值水平，弥补了所谓的“阿拉米达缺口”的绝大部分。FTX和阿拉米达事件之后，加密货币市场深度一度大幅减少，即买卖订单的分布变得较为稀疏，导致市场价格波动幅度极大。